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瑞银发表研究报告指，招商局港口(0144.HK)股价自去年10月底低位累升32%，令股价接近2019年底疫情前的水平。然而，基于疲弱的2023年全球贸易前景以及该行预计今年不会上调港口收费，该行对公司看法更趋审慎。从长远来看，该行对收费上调的潜力仍然充满信心。

该行预计集团2023年集装箱吞吐量按年下降4%。在珠江三角洲，该行预计集团将从和记港口信托(HPH Trust)的香港和盐田码头夺取市场份额，因为集团专注于亚洲区内贸易，而后者偏向对美国或欧盟贸易。尽管该行认为2023年收费上调的可能性很小，但由于集团在上海和深圳西部的战略布局，以及中国的港口收费远低于全球平均水平，对长期收费上调维持信心。

该行表示，由于2023年集装箱航运利润贡献料按年下降79%，及房地产开发利润贡献可能减弱，预计市场对集团2023年盈利预测或被大幅下调。该行将目标价由16港元下调至12.8港元，评级由“买入”降至“中性”。

关键词： 珠江三角洲 盈利预测 开发利润